福能期貨鎳早評(2022年5月27日)

鎳方面，受LME鎳上漲帶動，滬鎳夜盤止跌回升。但鎳自身基本面依舊偏弱，鎳中間品項目5、6月陸續投產增量，同時進口窗口打開，保稅區逐步放量，供給緊張局勢有所緩解。需求端受疫情掣肘更爲明顯，由於鎳價前期非理性行情，下遊企業虧損嚴重，疊加疫情，負反饋明顯， 4月份電解鎳在新能源領域的消費量較年初下滑 68%。不過低庫存支撐疊加國內穩增長政策不斷，或偶有反彈，預計鎳短期或延續區間震蕩，後期關注需求回歸情況。

不鏽鋼方面，目前不鏽鋼自身基本面偏弱，現貨價格下調壓縮鋼廠利潤，產量雖有減產但仍處高位，但下遊採購意願低迷，以剛需消化庫存爲主，需求端疲弱，庫存處在絕對高位，不過海外訂單增加，出口有一定利好，疊加基差近期偏高，不鏽鋼表現抗跌。預計不鏽鋼短期延續窄幅震蕩，建議暫時觀望，後續關注不鏽鋼庫存消化情況。