東海期貨鎳早評(2022年6月10日)

純鎳供給端回暖，鎳價短期下跌

1.核心邏輯：昨日滬鎳收於 218060 元/噸，跌幅爲3.63%。基本面上，供應端，純鎳進口依舊維持盈利狀態，海外清關純鎳稍微緩解純鎳供應短缺情況，此外國產純鎳因先前挺價嚴重造成一定庫存累積，純鎳升水持續下調。需求端來看，硫酸鎳方面，下遊需求處於復蘇起步階段產量恢復仍不及預期，不鏽鋼方面部分鋼廠6 月或面臨年中檢修對產量造成一定影響，同時目前下遊恢復情況仍較爲悲觀，預計產量難見明顯起色；合金廠方面，消費預期較爲悲觀。現貨方面，今日盤面回調疊加升水小幅下調的背景下現貨成交尚可。綜上，目前當前鎳產業鏈供應偏緊情況有所好轉、但增量有限，需求短期仍舊偏弱，低位庫存給予鎳價支撐，鎳價短期階段反彈。

2.操作建議：謹慎做多

3.風險因素：印尼投產情況（鎳鐵及高冰鎳）、地緣政治風險

4.背景分析：

外盤市場

LME 鎳開盤 28625 美元/噸，收盤 27930 美元/噸，較前日收盤價跌 3%。

現貨市場

金川升貼水報價 4700-5000 元/噸，均價4850 元/噸，價格較前一日下調 400 元。俄鎳升貼水報價 4700-5000 元/噸，均價4850 元/噸，價格較前一日下調 400 元。