中國國際期貨鎳早評(2022年6月10日)

【策略】關注空近多遠，短線操作難度較大，產業關注對衝。

【邏輯】滬鎳震蕩回調，再度回到21萬附近。基本面，9日MYSTEEL報告的高鎳鐵國內當廠價繼續下跌至1530元/鎳點。4月-5月隨着印尼回流鎳鐵量增加，鎳鐵的供強需求格局被強化。需求端的300系當前冷軋利潤多在成本價附近，預計6月的排產量下降，因此終端向上傳導的非常明顯，目前鎳鐵廠利潤也多逼近零點。鎳礦價格也受此影響或出現下跌。但與此相反的情況是純鎳方面，仍然保持低庫存。上期所電解鎳庫存、社會庫存、倫鎳庫存當前仍處歷史低點，這使得鎳價也獲得強有力支撐。短期內，鎳價窄幅波動，中長期看，隨着復工復產需求恢復，低庫存或推升鎳價。操作上，仍可繼續持有空近多遠策略。