中國國際期貨鎳早評(2022年7月7日)

【策略】短空頭寸繼續持有，產業注意關注對衝

【邏輯】滬鎳跟隨全球大宗商品走低，主力合約確認了跌至17萬以下。技術面看，短線或進一步向下。大宗商品走低的邏輯在於：通脹壓力大一美元加息-美元指數走強-大宗商品下跌。因此造成大宗商品下跌有直接因素：

一是美元走強，二是經濟衰退預期強，需求預期走弱。當然，大宗商品走弱，特別是原油價格走弱，有望緩解美國等國家的通脹壓力，但這存在時滯，此外當前國外通脹進入工資螺旋上升階段，因此原油下跌不一定會成品油同比例下跌，工資具有經濟學中的棘輪效應，即上漲後很難下調，因此疊加高人工成本後的終端商品價格可能下調空間大，因此通脹壓力仍短期難緩解，這也造成進一步需求走弱。宏觀面疊加基本面的弱勢，預計滬鎳將重心進一步下移，短空頭寸持有。