興業期貨鎳早評(2022年7月14日)

市場整體供強需弱，鎳價回歸理性區間

三季度國內不鏽鋼及新能源消費恢復，企業減產後國內鎳庫存低位，同時印尼投產項目延期，原料過剩程度將有明顯縮減，價格或呈現階段觸底回暖跡象； 四季度，不鏽鋼國內外需求趨弱，對於鎳需求下滑，而印尼鎳中間品對於鎳豆替代進一步增強，低成本資源涌入，也會帶動產業綜合成本水平下降，鎳原料對於鎳價支撐進一步走弱。注意印尼項目的投產進度以及政策的變化帶來的風險。