南華期貨鎳早評(2022年7月18日)

美通脹繼續爆表，鎳價下挫滬鎳主力期貨合約在上周大跌超過10%，不鏽鋼下跌超過5%。現貨方面鎳價基差一直在1.5萬元每噸附近，不鏽鋼小幅回落至千元以內。宏觀方面，美國6月CPI同比上漲9.1%，爲1981年11月以來最大增幅，高企的通脹數據甚至讓市場預期加息100個基點的概率一度上升至30%以上。基本面暫時沒有太大的變化，鋼廠也無力對疲弱的需求進行挺價。近期鎳價的走勢受到宏觀的影響較大，其自身基本面的弱勢也是價格下跌的因素之一。上周的主要交易邏輯將在本周持續，美聯儲和衰退預期的疊加對鎳價依然有壓制作用。同時，鎳下遊不鏽鋼需求的減弱對其影響也開始逐步顯現。因此我們認爲鎳價還有向下的空間。