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繁市場回顧： 滬鎳主力期貨合約在上周大跌超過10%，不鏽鋼下跌超過5%。現貨方面鎳價基差一直在1.5萬元每噸附近，不鏽鋼小幅回落至千元以內。宏觀方面，美國6月CPI同比上漲9.1%，爲1981年11月以來最大增幅，高企的通脹數據甚至讓市場預期加息100個基點的概率一度上升至30%以上。基本面暫時沒有太大的變化，鋼廠也無力對疲弱的需求進行挺價。
宏觀：數據顯示，美國6月PPI同比上升11.3%，超出市場預期的10.7%，前值由10.8%修正爲10.9%；環比升1.1%，預期0.8%。
供給： 6月電解鎳產量同比增加9%，1-6月累計同比增加1%；不鏽鋼產量基本和去年持平。
需求： 6月動力電池產量同比增加171%，1-6月累計同比增加176%；6月房地產竣工面積同比降低40%，1-6月累計同比降低20%。
庫存： 盡管價格大跌，鎳和不鏽鋼庫存變化並不明顯。
觀點及策略： 近期鎳價的走勢受到宏觀的影響較大，其自身基本面的弱勢也是價格下跌的因素之一。上周的主要交易邏輯將在本周持續，美聯儲和衰退預期的疊加對鎳價依然有壓制作用。同時，鎳下遊不鏽鋼需求的減弱對其影響也開始逐步顯現。
因此我們認爲鎳價還有向下的空間。
