中國國際期貨鎳早評(2022年7月21日)

【策略】短空頭寸持有，產業注意關注對衝

【邏輯】滬鎳延續反彈，主力合約站上16萬，但遇阻在17萬附近。滬鎳近期跟隨大宗商品出現寬幅波動。現貨方面，隨着鎳價有所企穩，產業鏈相關均有企穩。鎳礦市場報價在議價中，N11.8%礦CIF114美元/溼噸，相較上周再次下跌。鎳礦價格逐步走低。鎳鐵方面，MYSTEEL調研，7月20日高鎳鐵國內到場含稅暫穩1315-1330元/鎳，不過當前印尼鎳鐵對國內的衝擊壓力仍然不小。300系不鏽鋼終端需求疲弱，庫存尚未到拐點。精煉鎳升水在低庫存支撐下，延續高位震蕩。基本盤偏空，但由於當前大宗價格相對堅挺，且滬鎳出現技術性反抽，預計短期鎳價或相對堅挺，但現貨價格可能難以跟隨，會造成中間品的溢價下跌。操作上，謹慎爲主，激進投資者關注16.5萬以上的短空機會。