一德期貨鎳早評（2022年07月22日）

【市場消息】：日內基本金屬普漲，滬鎳繼續領漲，整日滬鎳主力合約收漲4.03%；歐洲央行自2011年來首次加息，將利率上調50個基點借此抑制通脹，加息幅度超過預期，基本金屬漲跌互現，倫鎳收漲1.99%，滬鎳收漲0.77%。

【投資邏輯】：純鎳方面，國內外庫存繼續下降，LME升水維持貼水水平；供應端菲律賓出貨量維持高位，成交價格鬆動；國內鎳鐵企業排產量略有增加，鎳鐵自身供需寬鬆，鎳鐵現貨成交價格繼續回落；印尼方面新增鎳鐵項目產能持續釋放，其他溼法冶煉項目也逐漸投產；不鏽鋼因爲利潤問題減產增加，下遊消費持續低迷；隨着印尼鎳冶煉中間品回流國內量逐漸增加，硫酸鎳生產原料短缺問題逐漸緩解，後期隨着新能源汽車產業的恢復，硫酸鎳產量也將恢復。

【投資策略】:維持中線逢高沽空操作策略不變，短線鎳價超跌反彈持續；持續關注進口窗口打開的現貨貿易操作機會。