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鎳品種：
本周隨着外圍情緒回暖，鎳價超跌反彈，滬鎳主力合約價格周內漲幅超過2萬元/噸，前半周現貨市場成交逐步回暖，但後半周因價格漲幅過快，下遊追高意願不足，市場成交轉淡，現貨升水持續回落。本周滬鎳倉單繼續下滑，目前處於歷史極低水平。SMM數據，本周滬鎳庫存 -333噸至1493 噸，LME鎳庫存 -2322 噸至60762 噸，上海保稅區鎳庫存 -1300至6500 噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存 -3241噸至10217 噸，全球精煉鎳顯性庫存 -5563噸至70979 噸，本周國內精煉鎳庫存降幅明顯，全球精煉鎳顯性庫存繼續下滑。
鎳觀點：
短期宏觀情緒對鎳價影響大於產業供需，隨着外圍情緒略有改善，鎳價超跌反彈。全球精煉鎳庫存仍處於歷史低位，對價格形成支撐，但隨着高冰鎳和溼法中間品供應量快速釋放，鎳中線供需預期偏悲觀，短期僅以反彈思路對待，不宜過度樂觀。短期隨着鎳價快速反彈，純鎳較鎳鐵、不鏽鋼、硫酸鎳等產業鏈其他環節的產品比值重回偏高水平，一定程度上相對其他環節出現小幅高估，不宜過度追高。
鎳策略：
中性。短期以反彈思路對待，但中線預期偏悲觀，不宜過度追高。
鎳關注要點：
精煉鎳庫存倉單、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展、主要鎳供應國政策。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，本周全國300系不鏽鋼社會庫存增加3.35萬噸至45.16萬噸，對應幅度爲8.02%，其中主要增幅在冷軋環節，本周300系不鏽鋼社會庫存增幅偏大。本周不鏽鋼期貨價格弱勢震蕩，鎳不鏽鋼比值快速回升，重回10.5上方，處於偏高水平。本周不鏽鋼現貨市場成交仍舊偏弱，庫存再度回升，市場情緒低迷。近期鎳鐵市場成交價止跌企穩，到廠含稅價格上調至1315-1330元/鎳點，該價格下國內大部分鎳鐵廠仍處於虧損狀態，部分鎳鐵廠已計劃減產。
不鏽鋼觀點：
304不鏽鋼短期供需雙弱，鋼廠虧損導致產量下滑，而價格持續下跌中消費疲弱，整體供需表現較差。不過當前價格下，不鏽鋼廠和國內鎳鐵廠利潤狀況皆表現較差，礦端亦難有繼續讓利空間，短期價格已經跌至產業成本支撐位，不宜過度悲觀。短期隨着外圍情緒出現一定改善，不鏽鋼價格可能會震蕩反彈。
中線來看，300系不鏽鋼產能充裕，供應彈性較大，後期原料問題解決後不鏽鋼供應逐漸寬裕，限制價格上行空間；但由於下遊長期處於低庫存狀態，隨着價格自高位大幅回落，後期若宏觀情緒改善、疫情影響緩解，則消費可能有轉好預期；供需同增之下中線價格預計弱勢震蕩。。
不鏽鋼策略：
中性。短期價格跌至產業成本支撐，但供需仍偏弱，價格弱勢震蕩，暫時觀望。
不鏽鋼關注要點：
宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不鏽鋼庫存與倉單。
