簡
繁產量增加需求疲弱，純鎳累庫鎳價下跌
1.核心邏輯：滬鎳主力合約 2209 昨收於169820 元/噸，較上一結算價跌 2.18%，較上一收盤價跌 4.20%。純鎳供給，7 月國內電解鎳產量 1.6 萬噸，環比增 2.89%，同比增 29.71%，預計8 月產量繼續增加至 1.62 萬噸；純鎳需求，不鏽鋼再次累庫、8 月仍有減產壓力，電鍍需求較弱，軍工合金剛需採購，民用合金訂單減少、純鎳採購轉弱；純鎳庫存，上期所上周五庫存 3632 噸，較上上周增加1891 噸，六地上周五社會庫存 7516 噸，較上上周增加 2160 噸，保稅區上周五庫存7000 噸，較上上周增加 700 噸。鎳元素已過剩，純鎳也連續兩周累庫，鎳價支撐減弱，單邊走弱，月間價差也大幅下挫。滬鎳中長期仍偏空。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：超預期去庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
8 月 8 日 LME 鎳開盤 22000 美元/噸，收盤21620 美元/噸，較前日收盤價 22470 美元/噸跌 3.78%。
現貨市場
8 月 8 日俄鎳升水 5500 元/噸，跌 1500 元/噸；金川升水7200元/噸，跌 300 元/噸；挪威升水 7000 元/噸，跌200 元/噸；BHP 鎳豆升水4500 元/噸，跌 500 元/噸。
