一德期貨鎳早評（2022年08月10日）

【市場消息】：日內基本金屬多上漲，滬鎳收跌1.78%；隔夜外盤金屬多數收漲，僅倫鎳收跌，跌幅0.79%，滬鎳收漲0.32%。

【投資邏輯】：純鎳方面，國內外庫存繼續下降，LME升水維持貼水水平；供應端菲律賓出貨量維持高位，成交價格鬆動；國內鎳鐵企業排產量略有增加，鎳鐵自身供需寬鬆，鎳鐵現貨成交價格繼續回落；印尼方面新增鎳鐵項目產能持續釋放，其他溼法冶煉項目也逐漸投產；不鏽鋼因爲利潤問題減產增加，下遊消費持續低迷；隨着印尼鎳冶煉中間品回流國內量逐漸增加，硫酸鎳生產原料短缺問題逐漸緩解，隨着新能源汽車產業的恢復，硫酸鎳產量也已恢復。

【投資策略】：短線鎳價維持震蕩走勢，維持中線供給壓制鎳價操作邏輯；低庫現狀持續，關注月差操作機會；進口窗口持續打開，關注相關現貨貿易操作機會。