2022年第33周銅冠金源期貨鎳周報：鎳價震蕩走高 後市維持謹慎

鎳礦方面，上周鎳礦 1.5%CIF 均價 68.5 美元/溼噸，較此前一周持平，鎳礦價格暫時趨穩，但需求端對鎳礦價格下行的壓力未止。鎳鐵方面，上周 SMM8-12%高鎳生鐵均價 1267.5 元/鎳點，較此前一周下降10 元/鎳點，市場整體情緒低落，鎳鐵價格依然弱勢。鎳價方面，上周國內外鎳價震蕩走高，價格波動進一步加大。鎳價衝高的主要原因在於宏觀情緒好轉，在美國 7 月份通脹數據不及預期之後，市場情緒進一步轉向樂觀，帶動商品價格走高，鎳價也跟隨出現反彈。但是從供需端來看，首先是國內庫存持續回升，市場預期的擠倉風險進一步下降；供應端，國產純鎳產量維持上漲趨勢，據調研了解 7 月份國產純鎳產量 1.6 萬噸，環比增長2.89%，印尼鐵持續回流加劇國內鎳鐵供給過剩，整體供應繼續呈現寬鬆態勢；需求端，雖然 8 月份國內不鏽鋼廠有增產跡象，但不鏽鋼整體市場出貨表現頗爲平淡，未見明顯好轉，價格繼續回落，對於鎳價難以形成支撐。因此，我們對於鎳價後期走勢依然悲觀，雖然短期價格出現大幅反彈，但更多還是反應情緒的波動，基本面並無太大改善。後期還需關注印尼鎳鐵及鎳生鐵出口徵稅具體的計劃帶來的短期風險。