五礦期貨鎳早評(2022年8月19日)

周四，LME鎳庫存減24噸，Cash/3M維持貼水。價格方面，倫鎳三月期貨合約價格跌1.2%，滬鎳主力合約價格跌1.74%，兩地持倉量低位波動。

國內基本面方面，周四現貨價格報174600～178600元/噸，俄鎳現貨對09合約升水3050元/噸，金川鎳現貨升水5500元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口盈利，國內供應邊際改善趨勢不變。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口環比平穩增加；綜合來看，鎳鐵供應繼續大於需求，精煉鎳基本面改善程度有限。不鏽鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存重新累庫，供應收縮下需求弱復蘇，但成本下行和主動去庫驅動現貨和期貨主力合約價格震蕩爲主，基差維持升水。短期關注海外流動性緊縮預期變化和國內需求復蘇持續性，中期關注印尼新能源原料新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間參考160000～190000元/噸。