光大期貨鎳早評（2022年09月14日）

隔夜鎳震蕩偏弱。LME鎳0-3月調期費保持貼水狀態；國內鎳則維系升水，進口鎳昨日相對滬鎳2210升水3150元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；國內進口窗口也暫時處於關閉態勢。基本面方面，不鏽鋼9月產量預期259.14萬噸，環比增加13.72%，同比增加16.49%，同環比均有所增加，其中300系產量142.89萬噸，環比增加16.35，同比增加21.24%。同時，9月硫酸鎳產量繼續提升。不鏽鋼和硫酸鎳產量回升將提振鎳需求量。本輪鎳仍是一次修復式反彈，不鏽鋼行業做多利潤帶動市場情緒，但鎳本身已處在產業鏈較高位置，不鏽鋼和鎳生鐵進行價格和利潤修復，對精煉鎳持續推動力有限；另外站在新能源電池產業鏈，高鎳價繼續向終端傳導並不順暢，鎳價大幅上行空間亦受限。綜合來看，對待本輪鎳價不宜高看。