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繁美國 8 月 CPI 漲幅超預期，環比增長 0.6%，通脹烈火還在高漲；這引發了市場對“9 月份美聯儲加息 75-100 個基點”的押注。滬鎳自上周突破震蕩區間後已經連續五日展開整理，對於當前的鎳市場而言，多頭在炒作下遊不鏽鋼市場需求好轉帶來的支撐以及低庫存下可能存在的資金逼倉行爲。但從基本面看，菲律賓鎳礦供應量處於季節性高位，進口窗口保持開啓，印尼禁止鎳產品出口政策漸行，但其鎳鐵無法本土消化，而鎳鐵的產能正在大量釋放，到最後必然還是要大量流入國內，因此中長期看，海外資源持續流入，使得供應端是較爲寬鬆的。需求端看，歐洲能源危機導致當地不鏽鋼企業大幅減產，國內不鏽鋼出口增加，鎳價低位下遊積極補庫；新能源行業保持強勁，但三元電池需求增量有限。另外人民幣匯率貶值也是近期不得不提的一個重要因素，9 月15 日人民幣匯率破7使得進口貨物成本有較大幅度增加，客觀上也是支撐鎳漲價的一個重要原因。綜上，鎳長期利空壓力較重，短期受宏觀因素、成本增加、資金炒作、下遊需求確有好轉等因素影響出現反彈。未來若短期利好消散，價格會重歸下跌之路。操作上，建議短期跟隨行情逢低介入，而中線則等待反彈不動後逢高布局空單。
風險點：政策及資金擾動、需求回暖證僞、印尼出口政策
