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繁盤面價高抑制消費，鎳板庫存緊張有擠倉風險
1.核心邏輯：滬鎳主力 2210 昨下午收於189600 元/噸，漲1.47%。宏觀，美 8 月通脹超預期，零售和就業偏強，美聯儲緊縮壓力增大；國內基建繼續發力，地產仍弱。基本面，供給，國內純鎳9 月產量預計同比增 8%；純鎳現貨進口窗口基本關閉；8 月印尼MHP、高冰鎳金屬產量環比增長；鎳鐵產量國內減、印尼增，整體偏寬鬆。需求，盤面價高，下遊消費弱，現貨升水續降；9 月不鏽鋼排產增加5%，鎳鐵消費改善但幅度料有限；新能源需求向好帶動硫酸鎳價格。庫存仍緊，昨日上期所倉單 2055 噸，擠倉風險猶存；LME 庫存51702 噸。鎳豆納入滬鎳交割短期難以緩解上期所倉單緊張。宏觀偏空，純鎳消費弱，但低庫存有支撐，盤面擠倉風險猶在。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：印尼鎳中間品產量不及預期；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
9 月 19 日 LME 鎳開盤 23940 美元/噸，收盤24670 美元/噸，較前日收盤價 24490 美元/噸漲 0.73%。
現貨市場
9 月 19 日俄鎳升水 2200 元/噸，跌 300 元/噸；金川升水5500元/噸，跌 300 元/噸；挪威升水 6500 元/噸，持平；BHP 鎳豆升水2500元/噸，持平。
