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繁盤面價高抑制消費，鎳板庫存緊張提防擠倉
1.核心邏輯：滬鎳主力 2210 昨下午收於196800 元/噸，跌2.57%。宏觀，美聯儲 9 月加息 75 基點；下調美國 2022 年GDP 預期至0.2%；上調 2022 年 PCE 通脹預期至 5.4%；9 月點陣圖顯示今年至少還會有一次 75 基點的加息，且 2024 年前不會降息；美國至9 月17 日當周初請失業金人數 21.3 萬人，低於預期的 21.8 萬人。基本面，供給，國內純鎳 9 月產量預計同比增 8%；8 月純鎳進口環比增2.31%，但近期現貨進口窗口關閉；8 月進口溼法中間品、高冰鎳分別環比增3.85%、74.54%；鎳鐵產量國內減、印尼增，8 月鎳鐵進口環比增65%。需求，盤面價高，純鎳下遊消費弱，升水續跌；9 月不鏽鋼排產增5%，鎳鐵消費改善但幅度料有限；新能源需求向好帶動硫酸鎳價格。庫存，昨日上期所倉單 1676 噸，較前日減 64 噸，極低；LME 庫存52248 噸，較前日減 186 噸。鎳豆納入滬鎳交割短期難以緩解上期所倉單緊張。宏觀偏空，純鎳消費弱，但滬鎳倉單極低，盤面擠倉風險猶在。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：印尼鎳中間品產量不及預期；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
9 月 22 日 LME 鎳開盤 25000 美元/噸，收盤24365 美元/噸，較前日收盤價 25000 美元/噸跌 2.54%。
現貨市場
9 月 22 日俄鎳升水 1500 元/噸，跌 500 元/噸；金川升水3000元/噸，跌 1000 元/噸；挪威升水 6000 元/噸，持平；BHP 鎳豆升水1800元/噸，持平。
