大越期貨鎳早評（2022年09月28日）

1、基本面：目前國內鎳的庫存仍處低位，金九銀十周期已近過半，原油大幅下挫或帶動商品做空情緒。短期國內精煉鎳供應相對充足，社會庫存小幅反彈。下遊不鏽鋼庫存反彈，消費利多或暫告一段落。鎳豆生產硫酸鎳利潤轉弱，下遊採購積極性變差。長期來看，鎳鐵過剩預期不變，對鎳板在不鏽鋼產業的需求仍是擠兌。新能源產業鏈上，中間品與高冰鎳增量仍在持續，成本角度考慮，鎳豆的需求受到限制。中長線供需偏空不變。偏空

2、基差：現貨186950，基差-380，中性

3、庫存：LME庫存51864，+60，上交所倉單1960，-42，偏多

4、盤面：收盤價收於20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉淨多，空翻多，偏多

6、結論：滬鎳2210：19萬以下空頭思路，如果回到前期平臺184000以下可以暫持甚至加倉，站回19萬止損。