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繁宏觀偏空，純鎳供給改善但滬鎳倉單仍緊，震蕩
1.核心邏輯：滬鎳主力 2211 合約昨下午收於184310 元/噸，漲2.58%。宏觀，美聯儲卡什卡利稱如果核心 CPI 方面繼續上升，利率不可能停在 4.5%或 4.75%；美聯儲公布 8-9 月貼現率會議紀要，部分理事傾向上調貼現率。基本面，供給，9 月國內純鎳產量15457 噸，環比減 1.65%但同比增 8.07%，預計 10 月產量 15400 噸，同比增9.88%，純鎳國內延續同比增長，但海外難增產。印尼鎳中間品繼續放量、回流國內，國內硫酸鎳產量繼續增長。需求，10 月不鏽鋼排產增加，帶動鎳鐵需求，鎳鐵價格擡升；新能源帶動硫酸鎳消費但鎳豆制硫酸鎳無經濟性，不過倒掛幅度有所收窄；合金端剛需採購。庫存，昨日滬鎳倉單 2251 噸，較前日減 71 噸，倉單仍緊，擠倉風險猶在；LME 鎳庫存53760 噸，較前日減 510 噸。綜上，美聯儲加息的宏觀利空猶在，純鎳供給改善但滬鎳倉單仍緊，寬幅震蕩，提防擠倉風險。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：國內純鎳持續累庫；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
10 月 19 日 LME 鎳開盤 22050 美元/噸，收盤21945 美元/噸，較前一交易日收盤價 21810 美元/噸漲 0.62%。
現貨市場
10 月 19 日，俄鎳升水 4500 元/噸，持平；金川升水10000 元/噸，持平；挪威升水 9300 元/噸，持平；BHP 鎳豆升水3000 元/噸，跌200元/噸。
