中國國際期貨鎳早評(2022年10月25日)

【策略】短多持有

【邏輯】鎳價在消息面刺激下，小幅反彈，滬鎳再次站上18.5萬，有望進一步上行。消息面，美聯儲副主席表態下一步加息的步伐或有所緩和，夜盤外盤有色普漲，短期基本面較好的鎳領漲。此外，昨日公布海關數據，8月精煉鎳進口量11482.037噸，環比增2.31%，但其中鎳豆進口僅2218噸，環比減少4.61%，同比降90.02%。相比較以往年份的鎳豆進口下降主因是“缺貨”，當前鎳豆進口大幅下降的主因是“被替代”。鎳豆主要用途制備硫酸鎳，但2022年以來自溶硫酸鎳持續虧損，價格倒掛導致甚至硫酸鎳廠對外賣出鎳豆。當前中間品（高冰鎳、MHP）制備佔比超七成。技術變革之下，純鎳在生產中用途持續減少，對鎳價的影響在減弱，後續重點關注鎳中間品的供需結構情況。