2022年第44周銅冠金源期貨鎳周報：鎳價震蕩偏強 關注下遊需求強度

鎳價方面，鎳價整體維持窄幅震蕩走勢。宏觀方面，通脹數據不及預期，美聯儲加息預期的減弱，讓美元指數出現回落，支撐了商品價格。但是 11 月初美聯儲將公布利率決議，目前後市方向仍不明確。供需方面，進入雨季，鎳礦供應開始逐步回落，市場開始轉向偏緊，而鎳鐵需求有所增加，鎳礦價格因此走高，成本支撐作用進一步增強。鎳鐵方面，鎳生鐵價格持續走高，主要還是供應偏緊因素，國內與印尼回流的鎳生鐵供應不及預期，市場持續處於偏緊格局。同時，高鎳生鐵剔除鐵後每鎳點價格在1147 元/噸，而廢不鏽鋼每鎳點價格 1333 元/噸，高鎳生鐵較廢不鏽鋼維持經濟性，因此需求依然尚可。供需對於鎳鐵價格繼續有支撐。硫酸鎳方面，國內新能源汽車維持景氣，硫酸鎳需求也水漲船高，開始主動提高報價。需求方面，當前大型不鏽鋼廠接單情況尚可， 10 月份不鏽鋼排產大幅增加情況下，不鏽鋼庫存卻並未出現增加，這也意味着市場的表觀需求明顯超出預期，也讓不鏽鋼價格連續上漲，帶動鎳價進一步走高。未來需要關注不鏽鋼價格開始回落，後市能否持續。整體而言，鎳生鐵供需維持緊平衡，價格存在上漲空間。目前現貨市場的緊張局面不會出現改變，現貨高升水的問題依然在短期之內還難以緩解，這也將支撐鎳價。