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繁鎳礦方面，上周五鎳礦 1.5%CIF 均價 73.5 美元/溼噸，較此前一周上漲 1 美元/溼噸，鎳礦價格持續震蕩偏強。菲律賓南部主要礦區已經進入雨季，出貨量減少，供應縮減，對鎳礦價格有較強支撐，鎳礦報價不斷上調。鎳鐵方面，上周五 SMM8-12%高鎳生鐵均價 1385 元/鎳點，較此前一周持平，周內市場成交冷清，供需雙方處於博弈階段。鎳價方面，鎳價整體走勢震蕩向上，突破了此前的震蕩區間。宏觀方面，市場關注美聯儲11月利率決議如預期加息 75BP，雖然此後提及最終加息幅度可能超過預期，但是加息速度的放緩也讓市場壓力下降。同時，市場也在預期國內防疫政策能夠調整，國內經濟增長的預期偏樂觀支撐了鎳價走高。供需方面，市場對於消費端開始產生分歧，不鏽鋼現貨需求向下傳導不暢，疊加印尼不鏽鋼回流增加，在供給增量明顯但需求逐漸走向淡季的情況下，國內不鏽鋼庫存出現累積，不鏽鋼價格也開始回落。不鏽鋼現貨價格整體呈下行趨勢，在成本居高之下，不鏽鋼廠利潤幅度縮窄，部分不鏽鋼廠在訂單不佳以及原料價格過高的情況下，11 月或將採取減產措施，當前對鎳生鐵採購仍持謹慎態度，觀望情緒較重。成本端，鎳礦礦山的挺價意願依然較強，在供應下降的背景之下，鎳礦價格居高不下，對於鎳價有所支撐。
整體來看，目前宏觀壓力緩和，對於鎳價有所支撐；供需方面，供應端無論是成本支撐還是庫存偏低都有利於鎳價，但是需求單開始顯現弱勢，拖累了鎳價上漲節奏。短期來看，鎳價在壓力位或有所回落，但下方空間也有限。
