一德期貨鎳早評（2022年11月09日）

【市場消息】：日內基本金屬普漲，滬鎳收跌0.42%；隔夜美元繼續回落，基本金屬全線震蕩上行，滬鎳收漲1.67%，倫鎳收1.97%。

【投資邏輯】：純鎳方面，國內外庫存繼續下降，LME升水維持貼水水平；供應端菲律賓出貨量維持高位，由於需求較差鎳礦進口同比環比均下降；利潤因素，國內鎳鐵企業產量環比下降，印尼回流量導致鎳鐵自身供需寬鬆；印尼方面新增鎳鐵項目產能持續釋放，其他溼法冶煉項目也逐漸投產；不鏽鋼消費低迷，原料端對其形成支撐；隨着國內硫酸鎳產量的大幅攀升，硫酸鎳生產原料短缺問題再次顯現。

【投資策略】：滬鎳高位運行，低庫低倉單持續，持續關注月差再次走擴交易機會；歐美對俄金屬制裁消息不斷，長期來看可關注外強內弱走勢帶來內外正套操作機會。