光大期貨鎳早評（2022年11月10日）

隔夜鎳震蕩走高。庫存方面，昨日LME庫存下降402噸至50412噸；上周五統計的國內鎳社會庫存增加248噸至7298噸，國內保稅區庫存與上周持平在3900噸，整體來看庫存仍在低位水平。市場依然處在利空落地和市場預期美聯儲加息放緩的氛圍中，做多意願較強。不過，從內外漲跌幅度來看，外盤領漲國內，國內則被動跟隨，進口轉虧損。當前受印尼鎳生鐵及中間品、鎳鋶快速供給影響，市場對鎳預期正由鎳鐵過剩逐漸轉向精煉鎳過剩，因此市場看漲情緒並不高，但並未體現在庫存方面，因此當有色集體躁動之時，在資金影響下鎳容易拉漲。但隨着11月逐漸進入淡季，不鏽鋼或逐漸回歸弱勢運行，排產計劃的走高也加大了消化壓力，產業鏈或逐漸進入負反饋，這也成爲制約鎳價的主要因素。因此對待本輪反彈宜謹慎看待，鎳價快速拉漲已經進入年內高風險區域。