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繁宏觀情緒轉暖，倉單極低，提防擠倉風險
1.核心邏輯：滬鎳主力 2212 昨下午收於192980 元/噸，漲0.41%。宏觀，美國 10 月失業率提高，加息預期放緩，關注周四美國10 月CPI；國內政策支持下，房企融資環境正在好轉，市場預期改善；俄羅斯國防部長稱下令從第聶伯羅河西岸撤軍。基本面，純鎳，供給，SMM數據國內 10 月產量 1.54 萬噸，環比增 0.06%，同比增6.17%，預計11月同比仍續增；海外主要鎳企三季報顯示產量同比增幅明顯；需求，盤面高價抑制消費，下遊需求較弱，貿易商反映出貨難，鎳豆溶制硫酸鎳仍無經濟性，不鏽鋼排產增加但原材料需求在鎳鐵而非鎳板。不鏽鋼累庫壓力大，鎳鐵採購意向降低，價格有下行空間。昨日上期所鎳倉單 1413 噸，較前一交易日減 18 噸，倉單極低，虛實盤比高；LME鎳庫存 50412 噸，較前一交易日減 402 噸；全球純鎳顯性庫存持續偏緊。綜上，宏觀情緒轉暖，倉單極低，滬鎳提防擠倉風險。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：印尼鎳中間品供應不及預期；地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
11 月 9 日 LME 鎳開盤 23800 美元/噸，收盤24750 美元/噸，較前一交易日收盤價 23830 美元/噸漲 3.86%。
現貨市場
11 月 9 日俄鎳升水 3000 元/噸，跌 200 元/噸；金川升水4800元/噸，跌 600 元/噸；挪威升水 6500 元/噸，跌500 元/噸；BHP 鎳豆升水2500 元/噸，持平。
