2022年第48周銅冠金源期貨鎳周報：不鏽鋼廠家減產 鎳價維持弱勢

鎳礦方面，上周五鎳礦 1.5%CIF 均價 74.5 美元/溼噸，較此前一周均價持平，鎳礦價格持續震蕩。鎳鐵價格不斷下行，鐵廠利潤受到擠壓採購高價原料積極性較差，疊加目前菲律賓進入雨季之後，出貨量有限，鎳礦價格供需兩弱，有價無市。鎳鐵方面，上周五 SMM8-12%高鎳生鐵均價1350元/鎳點，較此前一周下跌 15 元/鎳點，在日益加劇的虧損下，周內不鏽鋼廠陸續宣布減產預期，由於備有少許原料庫存，同時當前廢不鏽鋼經濟性更優，因此減產預期下不鏽鋼廠後續對鎳鐵的需求將會下滑。鎳價方面，鎳價窄幅波動，市場陷入盤整。宏觀方面，美聯儲 11 月份會議紀要顯示多數官員支持放緩加息速度，美元因此回落，支撐資產價格。但同時，國內疫情有進一步擴散態勢，對於經濟增長形成較大壓力。宏觀影響短期偏空。供需方面，市場關注焦點依然在於需求端，國內不鏽鋼需求繼續呈現乏力態勢，並且在價格走弱情況下，生產持續處於虧損狀態，不鏽鋼廠家因此出現減停產情況，對於鎳鐵的原料採購更加謹慎，鎳鐵需求因此走低。同時，部分印尼鎳鐵隱性庫存近期逐漸流入市場，需求疲軟疊加供給增量，在此影響下鎳鐵價格有所下調。

精煉鎳價格震蕩運行，現貨升水高企，交投氛圍冷清，進口處於仍虧損狀態，但倉單庫存低；硫酸鎳受三元需求下降和 MHP 產能釋放影響，供給略顯寬鬆，價格或小幅下行。整體來看，目前宏觀在疫情之下難言利好，供應端則維持成本支撐較強，但需求端表現不佳，預計鎳價走勢高位震蕩。未來關注印尼政策變化。