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繁觀點：震蕩偏強運行
【盤面回顧】上周鎳和不鏽鋼整體呈現震蕩格局，主力資金逐漸由12月合約換月至01合約。
【宏觀環境】中國央行與11月25日提出下調金融機構存款準備金率，預計釋放5000億元人民幣的長期流動性，以進一步提振國內經濟。房地產三箭齊發，資金正逐步落實到企業，之後落實到項目上的效果和對於地產需求的刺激效果有待觀察。各地受到疫情的影響，整體經濟復蘇的進程存在一定障礙。
【產業表現】純鎳產量以及進出口維持穩定，當前鎳板進口利潤-10220元/噸，鎳豆進口利潤爲-9676元/噸；需求弱剛性；純鎳國內社會庫存（不含保稅區）去963噸至5438噸，SHFE倉單庫存去701噸至1155噸，LME庫存增2220噸至51732噸。不鏽鋼利潤在鋼廠減產挺價和原料端價格下跌的情況下有所好轉。
【核心邏輯】鎳技術面短期走勢偏多；供給的增加在短期難以兌現到純鎳端，需求弱剛性，低庫存以及進口窗口關閉支持鎳價高位運行。不鏽鋼弱需求和上遊強掌控力在短期較爲僵持。
【策略觀點】震蕩偏強運行，鎳01合約建議19萬以下逢低多，不鏽鋼建議16000-17000之間區間操作。
市場回顧：上周鎳和不鏽鋼整體呈現震蕩格局，主力資金逐漸由12月合約換月至01合約。滬鎳NI2212合約收於199620元/噸，環比上漲1.03%；倫鎳收於25485美元/噸，環比下跌0.47%。滬不鏽鋼主力收於16760元/噸，環比上漲2.92%。1#金川鎳板現貨價格報204300元/噸，上漲1000元/噸，不鏽鋼304/2B 卷-切邊(無錫)現貨均價報17600元/噸，環比漲200元/噸。
宏觀：中國央行與11月25日提出下調金融機構存款準備金率，預計釋放5000億元人民幣的長期流動性，以進一步提振國內經濟。房地產三箭齊發，資金正逐步落實到企業，之後落實到項目上的效果和對於地產需求的刺激效果有待觀察。
供給：純鎳產量以及進出口維持穩定，當前鎳板進口利潤-10220元/噸，鎳豆進口利潤爲-9676元/噸，進口窗口關閉。
304/2B不鏽鋼單噸生產利潤約650元/噸，利潤在鋼廠減產挺價和原料端價格下跌的情況下有所好轉。
需求：10月三元前驅體產量爲9.11萬實物噸，同比增58.2%，累計同比增48.1%。10月三元材料裝車量10817MWh，同比增55.2%，環比略有下滑；新能源汽車產銷等數據顯示需求增速放緩；冰箱、電梯產量均下滑。純鎳需求維持弱剛性；不鏽鋼需求疲軟，10月轉爲淨出口。
庫存：電解鎳國內社會庫存（不含保稅區）去963噸至5438噸，SHFE倉單庫存去701噸至1155噸，LME庫存增2220噸至51732噸，保稅區庫存增490噸至5060噸。不鏽鋼300系庫存進一個月首次去庫，降0.8萬噸至38.69萬噸。
