一德期貨鎳早評（2022年12月12日）

【市場消息】：日內基本金屬普漲，滬鎳延續強勢領漲，主力合約收漲3.22%；隔夜倫鎳繼續回落，收跌3.21%，滬鎳收跌0.39%。

【投資邏輯】：純鎳方面，國內現貨升水繼續反彈，LME庫存轉而增加，維持貼水狀態；供應端菲律賓主礦區逐漸進入雨季，後期出貨量季節性下降；利潤因素，國內鎳鐵企業產量環比下降，印尼回流量導致鎳鐵自身供需寬鬆；印尼方面新增鎳鐵項目產能持續釋放，其他溼法冶煉項目也逐漸投產；不鏽鋼消費低迷，鋼廠再次掀起減產潮；汽車產銷同比增幅下降，動力電池裝車量下降，但硫酸鎳產量依舊處於高位，硫酸鎳生產原料緊張問題依舊存在。

【投資策略】：外盤盤面波動較大，短期內滬鎳維持震蕩偏強走勢；內外比值契待修復，關注內外比值修復帶來的操作機會。