光大期貨鎳早評（2022年12月23日）

隔夜鎳價震蕩偏弱。從目前來看低庫存成爲外盤慢性擠倉的“法寶”，國內則在進口盈虧的影響下跟隨性漲跌，但對產業鏈而言並無益處，LME問題又到了不得不解決的程度。消息面，俄鎳2023年度產量預備減少10%，但理由是應對全球鎳供求過剩，理論上該消息屬於利空，但站在當下LME不斷去庫階段，市場理解爲將繼續減少交割品，一度LME鎳價的再次異動，前期筆者也多次講過LME仍是非正常市場，建議規避。庫存方面，昨日LME庫存增加228噸至54444噸。從升貼水來看，LME0-3月調期費保持貼水；國內進口鎳現貨較Ni2301升水減少150元/噸至7600元/噸。基本面方面，近期不鏽鋼價格連續下行在當前市場環境下符合市場預期，同時不鏽鋼價格下調也在倒逼上遊原材料企業降價，從產業的角度一級鎳價格已然高估。