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鎳品種：
本周鎳價高位偏強震蕩，前半周因鎳價小幅回落，現貨成交有所好轉，現貨升水明顯走強，後半周鎳價逐步上移，現貨成交逐漸冷清，但由於進口長時間虧損，市場上庫存處於低位，持貨商擡升現貨升水。本周硫酸鎳價格受需求不佳影響繼續下挫，鎳豆自溶硫酸鎳虧損幅度創出歷史新高。SMM數據，本周金川鎳升水上漲2750元/噸至11000元/噸，俄鎳升水上漲1100元/噸至7350元/噸，鎳豆升水下降250元/噸至3250元/噸；LME鎳0-3價差下降24.75美元/噸至-165美元/噸。本周滬鎳庫存減少749噸至2459噸，LME鎳庫存增加438噸至54300噸，上海保稅區鎳庫存增加200噸至8300噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存增加452噸至13421噸，全球精煉鎳顯性庫存增加890噸至67721噸，本周全球精煉鎳顯性庫存小幅回升，絕對值仍處於歷史低位。
鎳觀點：
當前鎳中線利空與低庫存現狀的矛盾僵持，未來中間品供應增量快於新能源板塊耗鎳增量，精煉鎳供需或將轉爲過剩，中線預期偏空。而短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處於歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，容易受資金情緒影響，而且鎳後期可能還會受到主要供應國政策的不確定性因素影響，短期鎳價或維持高位震蕩。不過當前鎳價臨近22萬關口的歷史高位，該價格並無實際供需支撐，或存高估風險，且鎳中線供需偏空，需理性對待。
鎳策略：
中性。
鎳關注要點：
精煉鎳庫存倉單、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展、主要鎳供應國政策。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格受交割品因素和資金情緒影響大幅下挫，現貨價格小幅下調，基差自低位明顯回升，現貨市場成交清淡。本周無錫市場304不鏽鋼冷軋基差上漲595元/噸至795元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差上漲795元/噸至845元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存增加6.33萬噸至50.94萬噸，對應幅度爲+14.18%，其中熱軋庫存增加1.5萬噸至18.21萬噸，冷軋庫存增加4.83萬噸至32.74萬噸，本周300系不鏽鋼社會庫存增幅明顯。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上周下降7.5元/鎳點至1355元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵均價格較上周上漲50元/50基噸至8700 元/50基噸。
不鏽鋼觀點：
不鏽鋼短期供需兩弱，中線預期供需同增。300系不鏽鋼中線產能充裕，供應壓力較大，限制價格上行空間，而明年消費亦有轉好預期，供需同增格局之下，暫無明顯的供需錯配。短期來看，304不鏽鋼原材料價格堅挺、鋼廠成本高企、利潤狀況較差，部分鋼廠減產，而消費端亦表現疲弱，社會庫存逐步累升，加之期貨價格受到交割品因素影響，短期或弱勢運行。不過當前期貨盤面利潤已經處於虧損狀態，預計下方空間亦難打開，暫仍以震蕩思路對待。
不鏽鋼策略：
中性。
不鏽鋼關注要點：
宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不鏽鋼庫存與倉單。
