光大期貨鎳早評(2022年12月30日)

隔夜鎳震蕩偏弱。庫存方面，昨日LME庫存增加864噸至55092噸；國內SHFE倉單維系在1145噸。升貼水來看，LME0-3月調期費保持貼水；國內現貨鎳升水下降900元/噸至6250元/噸。當前鎳價保持強勢，筆者認爲原因有三，一是美元指數持續表現偏弱，二是國內經濟修復預期加強；三是國內極低的庫存水平，但主要因素仍是低庫存，這也使得看空力量也逐漸減弱。基本面方面，不鏽鋼社會庫存逆勢快速回升顯示當前消化的不暢，市場也逐漸進入放假節奏，這種情況下不鏽鋼價格表現偏萎靡，而不鏽鋼價格下調也在倒逼上遊原材料企業降價，硫酸鎳漸進過剩下也面臨提價不暢窘境，由此一級鎳價相對產業鏈其他品種表現出高升水局面“不合時宜”，也說明已不能有效反饋產業鏈基本面情況，建議觀望爲上。