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供給端方面：隨着全球鎳項目的投產放量，原生鎳供應將由二級鎳過剩轉向全面過剩，其增量主要由印尼生產鎳鐵及鎳中間品貢獻，而國內鎳鐵產量或將延續下滑走勢。電解鎳供應逐漸走向過剩，目前階段全球低庫存格局或將被改變。需求端方面：2022 年受國內疫情以及經濟形勢影響，下遊消費冷淡。工程機械制造行業不鏽鋼消費量增長較爲緩慢，家電制造行業壓力較大。但隨着國內刺激政策不斷加碼，下遊需求有望回暖。其中地產端融資放鬆，房地產業後期將逐步修復，帶動不鏽鋼需求回暖；新能源方面，在相關政策推動下，新能源汽車產銷仍有望維持增長；此外，三元電池高鎳化仍是發展主流，對鎳將形成一定提振。其他如合金、電鍍等消費下遊，整體增量或將有限。
展望 2023 年，海外方面，美聯儲釋放明確的放緩加息信號，市場關注點轉向海外經濟體衰退風險擔憂上來，一旦出現衰退，有色金屬將首當其衝，面臨較大下行風險。而國內在結束了三年嚴格的疫情防控措施之後，政府重新聚焦於經濟建設上來，在相關政策支持下，新能源及不鏽鋼需求預計均會有增量，但隨着產地投產放量，鎳中長期供大於求局面難以改變，鎳價重心向下或是大概率事件。由於目前全球鎳庫存處於歷史低位，在出現累庫之前，鎳價仍有可能受到一些短期因素的階段性提振。後期需關注的風險點在於宏觀事件、地緣政治、產地政策變化、交割品變化等。
