光大期貨鎳早評（2023年01月10日）

隔夜LME鎳跌幅達5.27%，滬鎳跌2.24%。庫存方面，昨日LME鎳庫存減少294噸至54528噸；國內SHFE倉單減少119噸至1400噸。升貼水來看，LME0-3月調期費保持貼水；國內現貨鎳升水上漲250元/噸至6900元/噸。一級鎳品高溢價正吸引企業增產轉產，青山計劃對產品結構進行重大調整，鎳板增產有望快速增加，或改變全球一級鎳品的供需格局。從基本面來看，受1月春節因素影響，鋼廠排產下降，壓降鎳需求，另外不鏽鋼庫存持續快速累庫，顯示臨近春節消化壓力有所加大；與此同時，硫酸鎳過剩的實際問題難以解決，理論上不具備成本優勢的鎳豆重熔佔比仍會被壓降。因此，鎳價中樞下移也是回歸基本面的表現。但以銅爲首的有色價格持續表現偏強，鎳價在有色集體看多情緒影響下勢必會加大盤中波動幅度，因此節前更要注意倉位控制。