金瑞期貨鎳早評(2023年1月10日)

隔夜市場倫鎳大幅下跌，收於27330美元/噸，跌1520美元或下跌5.27%，滬鎳02合約夜盤下跌4740元/噸至206980元/噸或下跌2.24%。消息面據稱青山在印尼建廠大幅增產精煉鎳，如屬實跟上周電積鎳項目一樣緩解純鎳資源供應緊張預期和加速資金情緒回落，低庫存下宏觀和供需面的消息擾動都容易加劇鎳價波動。宏觀方面美國公布12月非農數據美元指數大幅回落對鎳價支撐，而國內新冠病毒實施“乙類乙管”和疫情達峯樂觀情緒逐漸消化。產業方面純鎳消費受高價格抑制，現貨成交寥寥，不鏽鋼及新能源產業鏈因需求不佳引發的減產行爲將加劇二級鎳過剩，純鎳及二級鎳價格嚴重劈叉，春節前備貨需求結束後的“弱需求”邏輯有望加速切換。但我們認爲一級鎳特別是鎳板的低庫存矛盾未緩解前，鎳價下行空間有限，滬鎳短期【180000,200000】元/噸區間有一定的技術支撐，電鎳價格大概率上仍將維持高位震蕩走勢，操作上建議維持區間操作思路，空頭注意跟蹤止盈。

投資策略：維持區間操作思路，空頭注意跟蹤止盈。

風險提示：印尼產業政策動向，其它重大國際事件。