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繁昨日鎳價反彈，滬鎳主力合約價格重回21萬關口上方，因市場已逐漸進入假期狀態，整體成交清淡，近期進口窗口開啓，部分進口資源流入國內市場，俄鎳升水持續小幅回落。SMM數據，昨日金川鎳現貨升水下降1000元/噸至11500元/噸，俄鎳升水下降700元/噸至6000元/噸，鎳豆升水持平爲5000元/噸。昨日滬鎳倉單減少788噸至865噸，LME鎳庫存減少426噸至51960噸。近期硫酸鎳需求不佳、價格一路下跌，即便鎳價自高位大幅下挫，鎳豆自溶硫酸鎳虧損幅度依然處於相對高位。
鎳觀點：
鎳中線利空與低庫存現狀的矛盾持續存在，未來中間品供應增量快於新能源板塊耗鎳增量，精煉鎳供需或將轉爲過剩，中線預期偏空。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處於歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，容易受資金情緒影響。近期期貨擠倉情緒消退，鎳價快速回歸理性，雖然當前純鎳價格相對產業鏈其他環節仍存高估，但低庫存低倉單狀態暫未改變，擠倉風險仍然存在，節前建議觀望。
鎳策略：
中性。春節假期臨近，爲防範風險，建議觀望。
風險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。
