金瑞期貨鎳早評(2023年1月20日)

隔夜市場倫鎳延續反彈，收於29300美元/噸，漲1125美元或上漲3.99%，滬鎳03合約夜盤上漲4720元/噸至213030元/噸或上漲2.27%。主因或是純鎳低庫存和春節後經濟回暖預期對鎳價有所支撐，低流動性下鎳價容易受資金情緒影響波動較大。前一階段青山精煉鎳生產相關的利空消息已基本消化，臨近春節現實需求快速轉弱，但節後有較強補庫預期。產業方面純鎳因節前備貨結束和物流停滯現貨成交持續冷清，不鏽鋼及新能源產業鏈因需求不佳引發的大幅減產加劇二級鎳過剩。我們認爲全球極低現貨庫存以及國內節後經濟回暖預期對鎳價仍有一定支撐，因此在一級鎳特別是鎳板的低庫存矛盾未緩解前，鎳價將維持高位震蕩走勢，滬鎳短期【180000,200000】元/噸區間有一定的技術支撐，操作上臨近長假建議觀望或輕倉過節。

投資策略：觀望或輕倉過節。

風險提示：印尼產業政策動向，其它重大國際事件。