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繁低庫存支撐盤面，供給預期限制上行空間
1.核心邏輯：宏觀，美國2022年四季度GDP增速超預期；PCE繼續降溫；美1月Markit制造業、服務業、綜合PMI均環比小幅回升，但仍處萎縮區間；關注本周美聯儲議息會議；加拿大如預期加息25基點，稱之後維持利率不變；歐央行行長稱下次會議將大幅加息，堅守2%通脹目標。基本面，供給端，純鎳國內產量同比續增；中間品制硫酸鎳經濟性下降，轉產純鎳驅動增加，國內及印尼純鎳產能預期增，但上量需時間。需求，地產預期較強，不鏽鋼產量預計提升，合金需求良好，新能源後續政策可期，整體需求預期較強。庫存，1月27日LME鎳庫存49542噸，較20日減2214噸；1月20日境內六地純鎳社庫3080噸，其中鎳板2520噸；全球純鎳顯性庫存持續偏緊，緩解拐點仍未至。綜上，低庫存支撐盤面，供給預期限制上行空間。
2.操作建議：月間逢低正套
3.風險因素：純鎳增產不及預期、純鎳累庫超預期
4.背景分析：
外盤市場：1月27日LME鎳開盤29430美元/噸，收盤29101美元/噸，較前一交易日收盤價跌1.63%。
現貨市場：1月29日俄鎳升水6000元/噸，持平；金川升水10000元/噸，持平；BHP鎳豆升水4500元/噸，持平。
