五礦期貨鎳早評(2023年2月2日)

周三，LME鎳庫存減少288噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳價格下跌4.64%，滬鎳主力合約上漲1.29%。

國內基本面方面，周三現貨價格報229100～233100元/噸，換月後俄鎳現貨對03合約升水降至7250元/噸，金川鎳現貨升水降至5850元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口盈虧平衡附近，淡季弱需求現實下國內供應過剩趨勢不變。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下總體供應維持平穩增長趨勢。綜合來看，季節性需求淡季繼續影響短期鎳鐵和精煉鎳實際需求。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存繼續累庫，供需雙弱現實和節後經濟回升預期博弈，現貨和期貨主力合約價格震蕩，基差維持升水。短期關注後期國內產業鏈需求回升拐點和淡季產業鏈弱需求現實博弈對原料價格影響，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間參考180000～225000元/噸。