光大期貨鎳早評（2023年02月03日）

隔夜LME鎳漲3.45%，滬鎳漲0.35%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少414噸至48672噸；國內 SHFE 倉單增加42噸 至1216噸。升貼水來看，LME0-3 月調期費保持貼水；國內現貨鎳升水下跌450元/噸至6800元/噸。近日，菲律賓禁礦消息擾動市場，價格大幅波動受情緒博弈影響。從需求面來看，節後下遊不鏽鋼企業將陸續恢復有序生產並開始補庫，但節後一周全國主流市場不鏽鋼社會總庫存周度環比增長23.66%，庫存高位制約不鏽鋼價格；新能源汽車銷售壓力不小，但彭博社預測2023年電池級硫酸鎳需求將超過新供應。春節後企業復工復產進度較慢，關注元宵節後企業開工進展和下遊銷售情況。目前，低庫存和強預期對價格仍有一定支撐，但階段性需求不足矛盾較凸顯，於價格不利。