南華期貨鎳早評(2023年2月17日)

破位輕倉追空

【盤面回顧】滬鎳繼續下行，形態趨弱；不鏽鋼夜盤出現較大反彈。

【產業表現】因用硫酸鎳產鎳板，導致硫酸鎳價格上漲，現貨偏緊。當硫酸鎳價格上漲將引起高冰鎳生產鎳板更具經濟性。新能源汽車產銷等數據顯示三元產業鏈需求增速明顯放緩；冰箱、電梯產量均下滑。純鎳需求維持弱剛性；不鏽鋼需求疲軟。

【核心邏輯】電解鎳供給趨鬆確定性較強，在當前新能源全產業鏈增速放緩的情況下，鎳元素流向電解鎳。同時，不鏽鋼廠利潤較差，電解鎳成爲加工品種利潤相對較好的，將刺激元素向電解鎳流去。總體來說，長期趨勢向下，但庫存仍低，做空偏左側，風險較高。

【策略觀點】策略上，鎳短線可輕倉嘗試追空，若19.5w支撐站穩需及時離場；不鏽鋼觀望。