光大期貨鎳早評（2023年02月21日）

隔夜LME鎳漲4.42%，滬鎳漲3.97%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少120噸至45054噸；國內 SHFE 倉單減少352噸 至1418噸。升貼水來看，LME0-3 月調期費保持貼水；國內現貨鎳升水維持5150元/噸。隔夜有色板塊集體上漲，LME鎳領漲。據菲律賓海關統計，2022年菲律賓鎳礦出口量爲3842.6萬噸，同比下降11.4%，出口金額12.6億美元，同比下降13.5%，其中中國95.7%、日本2.3%、韓國2%（金額計）。下遊來看，不鏽鋼寬供給、高排產和去庫慢的矛盾凸顯，嚴重抑制市場情緒。新能源產業方面，當前硫酸鎳和中間品的邊際供給大於邊際需求，國補之後新能源汽車產業景氣度有待驗證。當前鎳供求處於階段性的供強需弱，價格上行支撐不足，但需要注意的是上周開始下遊工程項目有加速復工跡象，市場需求短期或有所提振，鎳價存在反復。