五礦期貨鎳早評(2023年3月6日)

截至上周五，LME鎳庫存周增156噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳價格周漲0.99%，滬鎳主力合約周跌6.45%。

國內基本面方面，周五現貨價格報188800～193200元/噸，俄鎳現貨對04合約升水降至4100元/噸，金川鎳現貨升水7400元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口盈虧平衡附近，短期國內供應和需求邊際修復但過剩壓力不減。庫存方面，上期所庫存增370噸，我的有色網保稅區庫存減1040噸。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下總體供應維持平穩增長趨勢。綜合來看，需求回暖但短期鎳鐵和精煉鎳實際基本面改善程度仍待觀察。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存小幅去庫，需求弱現實和經濟回升預期博弈，現貨和期貨主力合約價格震蕩，基差維持升水。短期關注國內產業鏈需求回升拐點對原料價格支撐，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間參考180000～225000元/噸。