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供應端：2023 年 2 月全國精煉鎳產量共計 1.73 萬噸，環比上調5.49%，同比上升 33.9%。全國電解鎳產量 2 月爬坡基本符合預期。主因此前電積鎳產線1月僅部分放量，2 月基本完成調試預計正常排產。其次，部分企業2 月期間電積鎳產能仍然處於擴張階段。預計 2023 年 3 月全國精煉鎳產量1.75 萬噸，環比上漲 1.16%，同比上漲 38.89%。
需求端：不鏽鋼消費仍弱、鋼廠檢修增多，鎳鐵價格走弱;鎳豆制硫酸鎳虧損收窄，新能源穩消費政策後續預計陸續推出，硫酸鎳消費仍可期。庫存端：SMM 國內六地社會庫存 4874 噸，周環比減少347 噸;SHFE 鎳庫存2884 噸，周環比增加 347 噸;保稅區鎳庫存 5600 噸，周環比減少1000 噸。全球顯性庫存 55210 噸，周環比減少 1191 噸。
宏觀面，美聯儲主席鷹派表態繼續給金屬板塊以壓力，中國市場復蘇進度不及預期也使得鎳下遊消費疲態盡顯，供給上，中長期產能過剩較爲明確，總之，鎳目前利空因素堆積，未來價格震蕩下行，再創新低或是大概率事件。
風險點：政策及資金擾動、需求端變化、主產國出口政策
