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繁小幅上修情緒，總體趨勢不改
【盤面回顧】滬鎳反彈較爲疲弱，不鏽鋼上修至1.6w以上。
【宏觀環境】美國2月CPI同比 6%，預期 6%，前值 6.4%；環比0.4%，符合預期。美國2月核心CPI同比 5.5%，預期 5.5%，前值 5.6%；環比0.5%，高於預期0.4%。總體反映核心通脹依然較爲嚴峻，我們預期美聯儲3月大概率加息25BP。
【產業表現】1、電解鎳：2月國內精煉鎳產量1.75萬噸，其中電解鎳產量1.63萬噸，同比增14.5%，1-2月產量累計同比增14.3%；2月電積鎳產線產能得到釋放，預計3月常量將同比有增；鎳豆鎳板進口窗口大多數時間維持打開狀態，保稅區貨源流入，保稅區庫存去555噸至4755噸；2、電解鎳庫存：社庫錄得5732噸，環比增1344噸，SHFE周庫存錄得4345噸，增1461噸；3、不鏽鋼：2月不鏽鋼粗鋼產量261萬噸，300系冷軋不鏽鋼產量61萬噸，需求不佳以及利潤下滑帶來鋼廠陸續減產。4、新能源汽車：三元前驅體產量以及下遊動力電池裝車輛、新能源汽車銷量同環比回升，但目前燃油車降價堆新能源車施壓，新能源車銷量的階段性回升可持續性存疑，動力電池產線的相關鹽類價格快速跌價。
【核心邏輯】電解鎳供給趨鬆確定性較強，不鏽鋼和新能源對鎳元素需求均下降，倒逼鎳元素流向尚有利潤的純鎳端，總體來說，長期趨勢向下；本輪價格跟隨基本面變化出現符合前期預判的下跌，下跌後並未引起電解鎳的去庫，基本面支撐較弱。
【策略觀點】策略上，鎳建議空單繼續持有；不鏽鋼空單繼續持有，1.63w以上可適當加倉。
