新湖期貨鎳早評（2023年03月20日）

周五隔夜鎳價偏強運行，主力2304合約收於178560元/噸，漲幅1.48%。春節後國內電解鎳進口盈利窗口打開，再加上格林美電積鎳項目以及金川每月新增600噸，2月國內電解鎳產量環比增加12.3%至16280噸，純鎳短缺已較此前明顯緩解。而且俄鎳以SHEF計價出售金屬增強了市場對於鎳短缺緩解的預期，鎳價持續下跌。但上周純鎳進口盈利窗口關閉，下遊觀望情緒稍緩，剛需多有入場採購，市場交投有所回暖，上周上期所鎳庫存下降1359噸至2986噸，貿易商多開始上調現貨升貼水報價。而且電解鎳-硫酸鎳價差大幅收窄，硫酸鎳產電積鎳項目利潤有限，鎳豆產硫酸鎳虧損收窄；隨着後續新能源領域需求回暖，硫酸鎳企業鎳豆需求將回升，短期鎳價存支撐。中期電解鎳供應將由短期轉爲過剩的預期持續壓制鎳價重心繼續下移。