中泰期貨鎳早評(2023年3月21日)

3月20日，鎳現貨價格整體上漲。SMM1#電解鎳價格184500元/噸，1#金川鎳價格186950元/噸，鎳豆價格180400元/噸；滬鎳主力開盤於175980元/噸，最高180400元/噸，最低174030元/噸，收於174860元/噸，較前一交易日漲幅爲-0.76%。

宏觀方面，近日美國銀行暴雷，市場恐慌情緒發酵，避險情緒升溫，大宗商品價格系統性受挫；庫存方面，截止3月17日，LME鎳庫存較此前一周+594噸，SHFE庫存較前一周-1359噸，全球的二大交易所庫存合計4.7萬噸，較此前一周-765噸。供給端，2月份原料端供應情況尚可，國內精鎳產量保持平穩。2023年2月全國精煉鎳產量共計1.73萬噸，環比上調5.49%。需求端方面，受終端消費不佳影響，產業悲觀情緒傳導，不鏽鋼庫存較高去庫艱難，後續需關注國內宏觀預期走強對不鏽鋼基本面支撐兌現。操作上，多空因素交織，建議觀望爲主，持續關注礦產國出口政策和消費端是否超預期走低。