五礦期貨鎳早評(2023年3月23日)

周三，LME鎳庫存減168噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳價格漲1.29%， 滬鎳主力合約漲2.19%。

國內基本面方面，周三現貨價格報175200～182400元/噸，俄鎳現貨對04合約升水回升至2900元/噸，金川鎳現貨升水7900元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口盈虧平衡附近，短期國內供應和需求邊際修復但過剩壓力不減。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下國內總體供應維持平穩增長和過剩趨勢。綜合來看，需求回暖但短期鎳鐵和精煉鎳實際基本面改善程度仍有限。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫放緩，需求弱現實和經濟回升預期博弈，現貨和期貨主力合約價格偏弱震蕩，基差維持升水。短期關注國內產業鏈需求回升拐點對原料價格支撐和海外宏觀風險對價格壓力，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間參考170000～190000元/噸。