五礦期貨鎳早評(2023年3月28日)

周一，LME鎳庫存減150噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳價格漲0.5%， 滬鎳主力合約跌1.8%。

國內基本面方面，周二現貨價格報183200～190200元/噸，俄鎳現貨對04合約升水回落至2650元/噸，金川鎳現貨升水6600元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口虧損擴大，短期國內供需基本面邊際回暖但持續性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下國內總體供應維持平穩增長和過剩趨勢。綜合來看，基本面邊際走強但短期鎳鐵和精煉鎳實際需求改善程度和持續性仍有限。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫加速，需求弱現實和經濟回升預期博弈，現貨和期貨主力合約價格震蕩，基差維持升水。短期關注國內產業鏈基本面回升拐點和海外宏觀風險減緩對原料價格支撐，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間參考170000～190000元/噸。