一德期貨鎳早評（2023年03月28日）

【市場消息】日內基本金屬全線收漲，滬鎳主力合約收漲0.47%，倫鎳亞洲交易時段回復首日，倫鎳收跌2.2%；滬鎳主力完成移倉換月；隔夜基本金屬全線飄紅，滬鎳漲0.28%，倫鎳收漲0.51%。

【投資邏輯】：純鎳方面，前期貨源較多，國內現貨升水維持較低水平；LME庫存繼續回落，維持貼水狀態；供應端菲律賓主礦區處於雨季，出貨量季節性下降；原料制約，疊加利潤因素，國內鎳鐵企業產量恢復有限，印尼回流量導致鎳鐵自身供需寬鬆；印尼方面新增鎳鐵項目產能持續釋放，其他溼法冶煉項目也逐漸投產；目前不鏽鋼以去庫爲主，鋼廠減產增加，後期產業整體好轉；節後新能源逐步恢復，電解鎳溢價硫酸鎳現象消失。

【投資策略】：亞洲時段交易恢復首日，市場參與度較低，盤面波動幅度尚可，短期內鎳價企穩；中長期逢高空思路不變。